Argentine

principaux Indicateurs économiques

(e) : Estimation (p) : Prévision

appréciation du risque

Une deuxième année de récession

L'économie devrait s'enfoncer davantage dans la récession en 2024. Alors qu'en 2023, le temps sec a fortement affecté la production agricole, les déséquilibres macroéconomiques seront le principal frein en 2024. La consommation des ménages se contractera, principalement en raison de l'érosion significative du pouvoir d'achat, l'inflation importante et persistante atteignant des niveaux encore plus élevés cette année. La hausse marquée des prix à la consommation sera principalement alimentée par la répercussion de la forte dévaluation de l'ARS en décembre 2023 et par la correction des prix des transports, des carburants et de l'énergie. Parallèlement, les investissements bruts en capital fixe devraient également se contracter, en raison de la décision du gouvernement de geler les dépenses d'investissement public et de la prudence des investisseurs privés dans le contexte politique et économique fragile actuel. En outre, les dépenses publiques se réduiront également, les décideurs politiques poursuivant l'assainissement budgétaire. Enfin, les exportations devraient fortement rebondir grâce à la normalisation du volume des ventes agricoles à l'étranger (en raison de la reprise des récoltes de soja, de maïs et de blé). Cela devrait compenser la dynamique de croissance plus faible attendue sur les principaux marchés d'exportation (Brésil et Chine) et les prix relativement plus faibles des produits de base agricoles.

Le compte extérieur redevient excédentaire, l'assainissement budgétaire reste incertain.

En 2024, le compte courant redeviendra excédentaire, principalement grâce à la balance commerciale, qui redeviendra positive. La croissance des exportations nettes sera soutenue par la reprise des exportations agricoles et une forte compression des importations (dans un contexte de demande intérieure déprimée). En outre, la balance commerciale de l'énergie devrait devenir excédentaire, grâce à l'avancement de la construction d'un gazoduc essentiel. En ce qui concerne le financement, l'IDE restera faible en raison de l'incertitude économique et politique. Par ailleurs, les réserves de devises étrangères restent à des niveaux critiques, malgré les améliorations observées au cours des premiers mois du nouveau gouvernement. La banque centrale a accumulé 6,2 milliards USD de réserves de change entre le 10 décembre 2023 et la fin février 2024. En outre, le FMI a également approuvé un décaissement net de 2,9 milliards d'USD (dans le cadre du programme de prêt de 44 milliards d'USD). En conséquence, les réserves brutes s'élevaient à 27,6 milliards USD fin janvier 2024, tandis que les réserves nettes étaient toujours estimées à un montant négatif de 4,7 milliards USD. Il est important de noter que l'intention du gouvernement de lever les contrôles des capitaux d'ici à la fin de 2024 semble difficile à réaliser. En fait, l'écart entre le taux de change et le taux parallèle s'est réduit (20 % en moyenne début mars 2024, contre 55 % en janvier 2024). Cependant, l'encours total des obligations d'importation reste élevé (42,6 milliards USD en décembre 2023, soit 13,6 milliards USD au-dessus de la norme moyenne 2017-2021), ce qui a conduit la banque centrale à lancer trois séries d'obligations libellées en dollars qui seront achetées avec des pesos. Elles permettront aux importateurs d'accéder au marché officiel des changes à l'échéance (qui varie entre 2025 et 2027). En outre, en 2024, le secteur public consolidé de l'Argentine devra faire face à des coûts de service de la dette extérieure (amortissement + intérêts) estimés à 15,4 milliards d'USD (dont 8 milliards d'USD au FMI) contre 6,5 milliards d'USD de décaissements de la part du FMI.
Sur le plan budgétaire, bien que les autorités cherchent à atteindre un équilibre budgétaire nominal en 2024, il sera très difficile d'y parvenir. Le plan initial du gouvernement était de promouvoir un ajustement notamment par la réduction des dépenses (y compris la réduction des subventions, la diminution des transferts aux provinces et la suspension des travaux publics non entamés), mais aussi par l'augmentation des recettes (par l'augmentation des taxes à l'importation et à l'exportation, l'annulation d'une récente réforme de l'impôt sur le revenu, entre autres). Toutefois, l'échec de l'adoption du projet de loi omnibus a empêché une augmentation des recettes fiscales d'environ 1,4 % du PIB (dont 0,4 % pour la non-annulation de la nouvelle règle de l'impôt sur le revenu). À partir de janvier 2024, les décideurs politiques ont notamment compté sur l'érosion réelle des dépenses (dans un contexte d'inflation galopante) pour améliorer l'équilibre budgétaire, mais cela n'est pas viable. À l'avenir, l'aggravation de la récession économique en 2024 et la poursuite attendue de l'appréciation en termes réels de la monnaie officielle pèseront sur le recouvrement des impôts, malgré un rebond prévu des recettes agricoles. En outre, la mise en œuvre d'une réduction substantielle des transferts aux provinces est politiquement difficile. De même, il pourrait s'avérer difficile de contenir les demandes d'augmentation des pensions et des salaires.

Le nouveau gouvernement a subi les premiers revers

Le libertaire Javier Milei a prêté serment en tant que nouveau président en décembre 2023. Économiste et ancien député (2021 - 2023), il a gagné du terrain lors des élections en tant qu'outsider, promettant d'utiliser une tronçonneuse sur l'économie en difficulté du pays. Il a déclaré qu'il faudrait un peu plus de temps que l'année 2024 pour réformer le système financier afin qu'il soit adapté à un système dollarisé. Le nouveau gouvernement a rapidement permis à la monnaie locale de se déprécier de 54 % par rapport à l'USD et un taux de dévaluation mensuel de 2 % a été annoncé à partir de cette date. En ce qui concerne la consolidation fiscale, l'objectif ambitieux d'atteindre l'équilibre nominal d'ici 2024 a été révélé. En outre, face à la faiblesse du Congrès, les autorités ont mis en œuvre, trois jours après leur entrée en fonction, le décret dit de nécessité et d'urgence (DNU), qui comprend 366 mesures de déréglementation de l'économie. Toutefois, la partie du DNU relative à la réforme du travail, qui aurait permis de licencier plus facilement les employés, a été annulée par les tribunaux pour inconstitutionnalité à la fin du mois de janvier 2024. Plus important encore, en février 2024, le projet de loi dit "omnibus", composé de 664 articles et comprenant à l'origine des mesures fiscales, des dispositions visant à permettre la privatisation d'entités publiques et à donner plus de pouvoirs au président (entre autres), a subi un revers à la Chambre basse. À la suite de cette défaite, les tensions politiques se sont intensifiées entre l'administration, les gouverneurs de province et les législateurs. En conséquence, au début du mois de mars 2024, Milei a appelé les gouverneurs à un grand accord national, par le biais d'un "pacte social" en 10 points qui devait être conclu le 25 mai. Toutefois, ce pacte serait soumis à l'approbation d'une nouvelle version de la loi omnibus et d'un paquet fiscal. En ce qui concerne le front social, le risque de tensions restera élevé tout au long de l'année en raison de la hausse de l'inflation et de la réduction des dépenses publiques. Le gouvernement a déjà été confronté à des manifestations et à des grèves contre son programme économique. En ce qui concerne la politique étrangère, bien qu'il ait atténué ses critiques à l'égard du Brésil et de la Chine, Milei a refusé l'invitation à rejoindre les groupes BRICS à partir de 2024. Il a donné la priorité aux alliances avec les États-Unis et Israël.

Dernière mise à jour : Mars 2024

Paiement

Les instruments de paiement les plus courants dans les transactions commerciales locales sont :

• espèces (pour les transactions de détail de faible valeur) ;
• virements bancaires ;
• chèques (chèques ordinaires, chèques à paiement différé ou autres).

En cas de défaut, ces chèques représentent un document juridique exécutable qui facilite une procédure judiciaire accélérée.
Pour les transactions commerciales internationales, l'instrument de paiement le plus courant est le virement bancaire via SWIFT. Depuis décembre 2019, le nouveau gouvernement a mis en place des restrictions sur les devises et les transferts de fonds en provenance d'Argentine. Les paiements à des sociétés apparentées à l'étranger ne sont pas autorisés.

Recouvrement de créances

Phase amiable

Les négociations pour le règlement extrajudiciaire sont centrées sur le paiement du principal, majoré des intérêts de retard contractuels qui pourraient s'y ajouter. La réglementation argentine prévoit d'autres méthodes de règlement des différends, comme la médiation, qui est obligatoire avant le début de toute procédure judiciaire. À ce stade, il est conseillé d'obtenir une reconnaissance notariée de la dette signée par le débiteur, ou une convention de plan de paiement notariée signée par les deux parties. Dans le cadre d'une négociation à l'amiable, les honoraires payables ne s'appliquent qu'aux recouvrements obtenus.

Procédures judiciaires

L'Argentine est une république fédérale avec 24 systèmes judiciaires indépendants et un système judiciaire national. La plus haute juridiction du pays est la Cour suprême nationale.

En ce qui concerne les débiteurs à l'étranger, les tribunaux argentins ne sont compétents que lorsque les débiteurs ont des actifs en Argentine (auquel cas la procédure d'insolvabilité ne concernera que ces actifs) ou lorsque leur établissement principal est situé en Argentine.

Le Code civil et commercial argentin classe les procédures en deux catégories : les procédures ordinaires (juicio ordinario) et les procédures exécutoires ou accélérées (juicio ejecutivo). Les procédures ordinaires durent généralement entre un et quatre ans. Le cas échéant, un appel peut être interjeté auprès de la cour d'appel pour qu'elle entende l'affaire.

Les procédures d'exécution sont des procédures simplifiées et rapides qui consistent principalement en une demande d'exécution forcée des actifs du débiteur par le demandeur pour obtenir le paiement d'une dette. Elles s'appliquent lorsque le créancier dispose de titres exécutoires (títulos ejecutivos), tels que des actes publics, des actes privés signés par la partie concernée (débiteur ou garant) et légalement reconnus, des lettres de change, des chèques ou des factures de crédit. Contrairement à la procédure ordinaire, il n'est pas nécessaire de fournir la preuve de la dette. L'arrêt est rendu entre six mois et deux ans environ.

Les frais comprennent une taxe judiciaire (3 % du montant en litige à payer par les demandeurs à l'ouverture de la procédure) et les honoraires d'avocat. La partie gagnante a le droit de recouvrer ses frais, y compris les honoraires d'avocat (sous réserve de l'approbation du tribunal).

Tous les documents (originaux ou copies notariées) soumis au tribunal doivent être (i) apostillés (pour les pays membres de la Convention de La Haye de 1961, dont l'Argentine) et (ii) authentifiés par le Consulat argentin dans le pays émetteur. Tous les documents non espagnols doivent être traduits par un traducteur agréé enregistré en Argentine.

Exécution d'une décision de justice

Pour les jugements locaux, les décisions finales sont initialement considérées comme exécutoires. Toutefois, si une décision a fait l'objet d'un appel, elle peut être partiellement exécutoire en ce qui concerne la partie du jugement qui est

définitive. En principe, tous les actifs du débiteur peuvent être saisis (y compris, mais sans s'y limiter, la propriété, les marques de commerce, les comptes débiteurs de tiers et les actions).

Procédures d'insolvabilité

Il existe trois procédures d'insolvabilité :

Réorganisation extrajudiciaire

Acuerdo preventivo extrajudicial (APE) est une procédure dans laquelle le débiteur et une majorité de créanciers chirographaires concluent un accord de restructuration. Cet accord doit être soumis par le débiteur à un tribunal argentin pour qu'il devienne exécutoire. Dans la pratique, les accords extrajudiciaires prévoient une série de conditions qui doivent être respectées, notamment un seuil minimal de créanciers consentants.

Réorganisation

Concurso preventivo est une procédure de redressement qui peut être engagée volontairement par une personne physique ou morale, qui doit fournir la preuve de son incapacité à payer ses dettes. Les débiteurs doivent déposer une requête auprès du tribunal pour obtenir un redressement en vertu de la loi sur la faillite. Le tribunal nommera un fiduciaire. Tous les créanciers doivent déposer une preuve de leur créance auprès du syndic (verificación de créditos). Les débiteurs doivent soumettre une proposition de redressement et obtenir l'approbation des créanciers pendant une « période exclusive » de 90 jours, avec possibilité de prolongation. Si la proposition est approuvée par la majorité, le juge examine les modalités du plan avant de l'approuver. Une fois homologué par le tribunal, le plan de redressement devient opposable à tous les créanciers chirographaires (même ceux qui ne l'ont pas accepté). Une offre spéciale de paiement ne peut être proposée et approuvée que pour les créanciers garantis. Si la proposition n'est pas approuvée à la majorité requise (51 %), la faillite du débiteur peut suivre. Le processus dure généralement entre un et deux ans, selon le volume et la nature de la dette renégociée et la taille du débiteur.

Faillite

La quiebra est ouverte lorsqu'une procédure de redressement échoue, soit volontairement (par le débiteur), soit involontairement (à la demande des créanciers du débiteur). Le demandeur doit démontrer que l'entreprise est insolvable ou qu'elle est entrée en situation de « cessation de paiement ». En cas de faillite involontaire, après le dépôt de la requête auprès de la juridiction compétente et la présentation de tous les éléments de preuve nécessaires, la juridiction convoquera le débiteur pour expliquer les raisons pour lesquelles les paiements des obligations en faveur du créancier demandeur n'ont pas été effectués et pour prouver que le débiteur est solvable. Si le débiteur n'est pas en mesure de le faire, le tribunal déclarera le débiteur en faillite. Contrairement à la réorganisation, les débiteurs en faillite perdent le contrôle de l'administration de leurs actifs. Un syndic est nommé afin de préserver et d'administrer les biens du débiteur. Par conséquent, tous les paiements aux créanciers et aux débiteurs doivent être effectués par l'intermédiaire du tribunal. Toutes les créances et procédures à l'encontre du débiteur sont automatiquement suspendues à compter de la date de l'ordonnance qui détermine la faillite du débiteur. Tous les créanciers doivent présenter leur preuve de créance. Une fois que les actifs disponibles et les montants appartenant à chaque créancier sont déterminés, le syndic liquide les actifs et procède à la distribution du remboursement aux créanciers.